青岛叉车盈利预测与投资评级

xyk1117

              青岛叉车带来的利益！
　　　　2010年,公司实现营业收入50.84亿元,同比增长63.43%;实现利润4.76亿元,同比增长234.18%;归属于母公司所有者的净利润3.62亿元,同比增长224.48%。青岛叉车维修基本每股收益1.01元。符合我们的预期。利润分配预案:每10股转赠2股派3元(含税)。

　　　　叉车业绩优异,2011年值得期待。2010年,叉车行业快速复苏,电动叉车产量83.69万台,同比增长76%。公司叉车实现销售收入37.3亿元,同比增长50.85%,低于行业水平,但公司行业龙头的地位并未动摇;毛利率上升1.02个百分点至18.25%,主要受益于规模效应的提升。

      公司实现叉车配件收入12亿元,同比增长128.62%,毛利率也提升4.37个百分点至22.76%。公司对叉车零配件体系的提升初见成效。2011年或需更加关注出口。2010年,公司出口占销售总额的比例为13.12%,较上年有所提升1.0个百分点,但远低于危机前30%左右的水平。未来随着国际经济的复苏,出口有望逐步恢复,我们预计2011年有望达到20%以上的水平。考虑到我国劳动力成本不断上升的趋势和现代物流快速高效的特点,我们看好叉车行业的发展,预计未来几年行业将保持20%以上的增速。同主要竞争对手比,公司在规模、营销模式、售后服务、核心零部件自给能力以及产品体系等方面具有较大的优势,我们认为公司正步入良性发展的轨道,毛利率有望得到继续提升,未来公司的市场份额和盈利能力有望持续向好。

　　　　装载机经营有所改善。2010年,公司装载机收入大幅上升71.02%,毛利率也大幅提升10.67个百分点至-1.55%,经营有所改善。由于去年装载机行业景气,销量同比增长51.2%,公司装载业务未来能否实现盈利仍待观察。

　　　　盈利预测与投资评级:我们预计公司2010-2012年的EPS分别为1.43元、1.89元和2.36元,按照3月21日的收盘价18.87元计算,对应的动态PE分别为13倍、10倍和8倍,目前估值具有优势,上调公司投资评级至“买入”。

青岛做网站 青岛网站优化 http://blog.sina.com.cn/u/2290500697

青岛做网站 青岛网站优化 http://www.staract.cn

青岛网站建设 青岛网站优化 http://www.bdxj.com

城阳自助烧烤 http://www.wmzzsk.com

花式调酒培训 花式调酒培训学校 http://www.yftiaojiu.com

壁挂炉 燃气采暖炉 家用壁挂炉 http://www.ydlswao.com

翡翠加盟  http://www.fuy99.com  

青岛净水设备  http://www.qdyikangyuan.com